23 centa.

Toliku je zaradu na svakoj dionici postigao Facebook na današnjem izlasku na burzu. Pomalo antiklimatično, zar ne? Facebookov IPO je svakako bio top news ovih dana – svaki treći članak je sadržavao Facebook i IPO u naslovu. Uglavnom unutar iste rečenice.

No iako se najavljivalo da će najveći tehnološki IPO u povijesti rezultirati nezapamćenim zanimanjem potencijalnih investitora, dogodilo se upravo suprotno – stalo je a da je jedva i krenulo.  I unatoč tome što je trading počeo na 42 dolara po dionici (neke su prodane i za više od 50), kako je dan odmicao cijena je polako padala. Još uvijek u plusu, ali…

Znakovi da bi se takvo nešto možda moglo dogoditi  počeli su prije nekoliko dana, kad je nakon početne najave da će dionice biti izdane po cijeni od 25-32 dolara došla obavijest da će se ipak ići na malo višljih 34-38 dolara. Na kraju – išlo se na tih maksimalnih 38 dolara za 564,784,996 dionica. Previše? Ne. Taman.

Na burzama je porast cijene dionice nakon završetka prvog dana trgovanja u prosijeku nekakvih 20-ak posto. Ali to se uglavnom događa jer tvrtke pri izlasku na burzu (točnije, banke koje to rade za njih) procjene svoju dionicu nešto niže no što stvarno jest, te se cijena prilikom prvog dana trgovanja – nakon smirivanja početnog hype-a - stabilizira na trenutnu realnu tržišnu vrijednost. Ono što su Morgan Stanley, J.P. Morgan Chase i Goldman Sachs napravili s FB dionicama je realna procjena vrijednosti dionice u samom startu, što je rezultiralo ovom mikrofluktuacijom u cijeni dionice na zatvaranju NASDAQ-a (koji je možda i malenim dijelom krivac za ovo, jer je trgovanjem $FB dionicom otpočelo sa 30 minuta zakašnjenja. Djeluje nebitno, ali 30 minuta na burzi je cijela vječnost…). Za sad – prolazno. No, većina tech tvrtki koje su izašle na burzu trenutno baš i ne briljiraju na istima (, a Facebook-ov IPO ih je još i dodatno srušio. Ostaje nam da vidimo da li će i Facebook dijeliti njihovu sudbinu.

Možda i najveći krivac je činjenica da je Facebook ono što jest – društvena mreža. Da, Facebook je trenutno procijenjen na 100+ milijardi dolara, no to mu i jest boljka. Tvrtka koja to i nije. Ne proizvode ništa, već prodaju sebe same. Tvrtka koja je proizvod. Vrijedi li zbilja toliko? Od 19 social media IPO-ova u 2011, 82.4% ih je do kraja godine bilo ispod cijene dionice na ulasku na burzu. A to investitorima i ne djeluje baš primamljivo. Istina, Facebook ima ogroman doseg, i uz korisničku bazu od skoro milijardu korisnika teško je tvrditi da nisu valuable asset. Ali 100 milijardi? Teško. Uz milijardu dolara profita na 3.7 milijarde prihoda za 2011, to nam daje leverage od 1:100. A to sve počinje ličiti na još jedan dot-com bubble. 

Ali… (uvijek postoji ali) možda i veći faktor od velikih institucija sa megalomanskim dioničkim portfeljima je Đuro iz komšiluka, odnosno obični građanin koji tu i tamo trguje dionicama. A takvih je zbilja puno. Oni trenutno ne ulaze u kocku sa FB dionicama, več čekaju. Čekaju da prvi val i sav taj silni hype prođe, da se stvari smire, a cijena dionice što je više moguće stabilizira. A onda kreću i oni. I onda, tek onda, ćemo znati koliko je Facebook stvarno vrijedan.

Sad im preostaje hitno pronaći način da monetiziraju mobilni dio platforme, pronađu bolji način za zaradu od oglašavanja (iako im trenutno svakako ide bolje no Twitteru) i rade ono što im je do sad sasvim dobro išlo – razvijaju platformu u pravom smjeru. To, i akvizicije.